新华日报财经客户端正式推出“2020创投「时与势」”特别策划，深度对话中国顶尖创投机构掌门人，站在他们的视角，看清2020年中国头部创投机构的投资逻辑，厘清真正的企业家精神所在，也见证新的传奇诞生。
2020，在危与机中，在时与势里，坚韧、冷静且有足够耐心的创业者会在风暴中高飞，在山巅起舞，在危险中锻造灵魂，最终，以真正企业家的身姿回来。
本期对话嘉宾
达晨财智总裁肖冰
2019年末的一场新冠疫情，打乱了很多人正常的生活节奏，对社会经济也带来了一系列实质性的影响——沪深交易所延长股市休市时间、IPO进度放缓、工业企业停工停产、大小商场闭门歇业。在产业链连锁反应之下，创业中的中小微企业在2020年一开局就迎来了“暗黑时刻”。
“越是在危机时刻，创业者越是要保持清醒和理智，千方百计保证现金流不枯竭，并做好与员工、供应商、合作伙伴等的协商。”曾经历过多次经济周期的达晨财智总裁肖冰告诉新华日报财经客户端，企业家们在秉着勇气熬过最后5分钟的时刻，往往是孤独的——他们独自承受着现金流紧张、收入减少、产能下降、供应链卡脖子、成本大幅度提升等压力。“对于创投机构来说，在关键时刻，我们更多承担的是‘心理医生’的角色，为承压防线面临崩溃的创业者们做好心理咨询和辅导，撑他们一把，在精神上陪伴他们度过艰难时刻。”
尽管对疫情结束后中国经济的韧劲依旧保持信心，但肖冰提醒创业者，“需要把疫情对经营的挑战想得更全面些，把疫情的影响时间想得更长久些。立足于风险控制，才能迎来破冰。”
毕竟，在“寒流”之中沉淀了更多的养料和资源，这样活下去的企业，必将迎来拐点后的重生。
保存粮草、备足子弹，在投资“逆”潮中激流勇进
作为已经在投资界驰骋了20多年、亲身经历了2006年禽流感、2008年金融危机等数个经济金融周期的老将，肖冰在接受新华日报财经客户端采访时表示，“疫情确实在一定程度上打乱了企业和投资机构正常运行的节奏，如中介机构对企业的尽调无法完成而导致IPO进程停滞等，但是我们也不用太悲观，疫情只会给经济运营带来短暂波动，疫情结束后，资本市场韧性依旧。”
据了解，达晨内部近日密集召开了策略研讨会议，并在最后达成共识，即当下要加大投资力度。同时，在疫情让“资本寒冬”雪上加霜的时期，达晨也在筹备新一期基金的募集。“募资最难的时候往往是投资最好的时候。”
“越是这个时候，投资机构的眼光就越是要放得长远些，加大前瞻性的战略长期投资，分析所投的项目是不是抗周期、逆周期。”肖冰解释，目前从国内经济发展趋势来看，疫情之后，创业板市场未来走势依然比较强劲，政府也会考虑如何利用资本市场来拯救经济下行的趋势，如支持中小企业的创新、支持实体经济等，从这一方面来讲，即使注册制推行会放缓，但也不影响坚定的改革方向，这是给投资机构发出的政策利好信号。
在企业存亡的关键时刻，创业者们也开始重新思考战略投资机构的作用。此前市场估值很高的多家优质线下大型实体企业也开始寻求银行和投资机构的融资支持。由吃托邦、杭州银行、餐饮情报、加华资本、天图投资等多家机构发起的“春风行动”也已收到1000多个餐饮企业的报名信息。
“现在正是向这些优质企业抛出橄榄枝的好机会。”肖冰以2006年高致病性“H5N1禽流感”蔓延时投资福建圣农发展股份有限公司为例。
这家自养自宰白羽肉鸡专业生产的企业，在2006年由于受到禽流感影响，受到了巨大冲击，导致生产停摆，在短期内面临资金等压力。达晨在仔细分析了圣农的发展前景和投资价值后，毅然作出两次投资总额达4600万元的决定。波动结束后，2009年，圣农在A股成功上市，达晨3年的投资回报超20倍，年均收益率则高达5至6倍，使达晨在农业投资领域一炮而红。
“对达晨这样粮草充足、兵强马壮的团队来说，当下是好的投资窗口，聪明的投资人都不会放慢脚步，关键在于投什么和怎么投？”肖冰说。
寒流出“大鱼”，行业洗牌后谁将站在真风口？
疫情的影响将促使行业更大程度的洗牌，远程办公、在线教育、在线游戏、在线医疗等可以通过线上进行体验和交付的行业，目前正处于显著利好的阶段。与此同时，医疗服务、公共卫生、生物医药研发等也引起更多投资机构的关注。
新华日报财经客户端获悉，1月24日，专业从事感染病诊断产品开发和提供医学检测服务的金匙医学获得达晨财智领投B+轮投资，资金将主要用于开发新一代病原诊断产品和临床试验。
有投资人士称，传统临床微生物诊断技术与复杂、迫切的临床需求之间存在着巨大鸿沟，而日渐成熟的基因检测技术必将在该领域发挥日趋重要的作用。
达晨投资的爱尔眼科向湖南省慈善总会捐赠600万元
近年来，医疗健康板块是达晨非常看好的赛道，投资占据所有企业的三分之一，爱尔眼科、凯普生物、博济医药、康希诺等上市公司背后都有达晨的投资。“但还远远不够。”肖冰强调，“目前该行业发展迅猛，对技术和创新能力的要求也很高，因此，高技术壁垒和良好的临床应用价值，吸引着我们在未来投入更多的资金和精力。”
值得注意的是，医疗领域的投资是一个“放长线钓大鱼”的过程，捕到鱼之前，投资机构要有足够的实力，并且要耐得住寂寞。
2019年3月，达晨投资的一家疫苗研发企业——康希诺生物股份公司在还没有任何收入的时候就在港交所上市，目前市值180亿港币，给达晨带来了良好的财务回报。肖冰透露，“目前康希诺已经开始准备申报科创板材料了，这也给了我们投资机构很大的鼓舞，更加坚定优化布局和超前的战略眼光。”
除医疗健康板块外，此前，达晨的投资目光也更多地聚焦于一直关注的大数据、军工、TMT等方向，肖冰表示，疫情并不会影响达晨未来在科创领域的价值投资力度。
整个国家对科技创新这一块越来越重视，业内人士称，下一步，产业“发动机”很可能就是通过科技驱动整个经济转型实现的。
据新华日报财经客户端了解，2月4日上海证券交易所开市后，达晨财智投资的紫晶存储和道通科技陆续成功登陆科创板。
今年以来，达晨投资的企业中已有6家成功上市：万德斯、瑞芯微、慧择保险、道通科技、双飞股份、紫晶存储。这些企业都是聚焦科技创新、代表产业成长方向的优秀企业。
2月26日，紫晶存储在上交所“云”上市
创投机构成为“心理医生”，坚持最后5分钟的企业家们并不孤独
以医疗健康板块为代表的科技创新领域，在疫情期间是“逆流而上”的存在。然而，新闻头条里依然还“躺”着很多濒临破产的企业和眉头紧皱的企业家们，特别是对刚刚起步的创业公司和中小微企业来说，新冠疫情的打击无疑是巨大的。
“现在这种情况，你只能咬紧牙关活下去，活下去就有希望。”肖冰说。
在收入减少、产能下降、供应链卡脖子、成本大幅度提升、现金流供应紧张的情况下，怎么活？
肖冰在接受新华日报财经客户端采访时指出，首先，最重要的是控制现金流，“降本增效”要更强调“增效”，提高人员生产的效率，创造现金收入，杜绝一切铺张浪费或腐败漏洞；其次，加强融资，不管是降低估值还是寻求金融机构的帮助，先把资金引进来；再次，完善内部管理，在有限的时间和空间里加强信息化建设、强化培训、组织远程办公等；最后，注重协调沟通，对内与股东方、高管团队、员工加强沟通，对外与上下游合作方、政府主管部门、金融机构等积极联系。“从另一方面来讲，本次疫情也将成为优秀企业及企业家又一次‘练内功’的好机会。”
目前，达晨也为困境中的企业提供了很多物质和精神上的帮助，如线上融资路演、帮助企业联系银行等金融机构获得更多的资金支持等。
“与此同时，很重要的一点，就是在面对危机时，我们鼓励企业家们保持冷静与坚韧，要有坚持最后5分钟的勇气，这是企业家的精神核心。”肖冰解释，企业家在面临困境的时候是很孤独的，承受的压力无处排解，此时，达晨也会陪伴企业度过这艰难的“5分钟”，如做一些线上心理咨询的课程辅导，邀请一些有相同经历、又转“危”为“机”的行业大咖进行经验分享，在心理上，撑他们一把。
经过此次疫情，肖冰认为，创业者们更应“内外兼修”——“内”是指保守的内心，要有忧患意识，这样才能在行业中时刻保持警惕的判断和敏锐的洞察；“外”是指乐观的表现，坚持持续创新的能力和冒险精神。
