2021是一个神奇的年份，我们从有码走向了绿码、时空伴随者的阶段，也见证了天和核心舱和“太空出差三人组”的上班之旅，还有全球最大量子比特数的超导量子体系「祖冲之号」的诞生.…..同样，在创投一级市场，“硬科技”也是2021年的高频词汇，涌入的资金量和参与者众多。原本相较冷门的领域，如今成为黄金赛道，但科技的本质、科技创业的规律，却有其自身的节奏。20年来，达晨一直专注在智能制造、新一代信息技术、医疗健康、军工等硬科技赛道，积累了逾600家企业的创业复盘。在硬科技赛道热火朝天的当下，我们希望通过自身对大量科技创业企业的反思与总结，还原科技赛道投资与创业的原点，以敬畏之心，窥微粒尘埃之秘，寻星辰大海之奥。 * 本文来自于达晨财智合伙人窦勇在甲子光年年度引力大会上的主题分享，略有调整。 | 以数据为驱动的智能转化窗口期即将来临 我们现在已经进入了所谓的信息技术革命，那么信心技术革命的本质是什么呢？我们可以思考一个问题，信息革命最重要的，是以数据为主导，那么数据又是什么呢？数据不可见也摸不着，它到底有没有价值？我们认为数据本身并不具备价值，但由数据背后的信息总结出来所形成的规律，这些规律如果能够应用到实际当中、形成闭环，就是进入了信息数据的智能时代。 在这样的一个时代，以数据为驱动的智能转化窗口期即将来临，那么适合它发展的土壤是不是已经形成了呢？我们知道创业过程中需要涉及的两个主要因素： 第一，有没有人？相对于2015年的万众创新、大众创业的那一波浪潮来看，这一批创业的热潮当中，往往是由大学教授、大厂出来的这些技术人员以及科学家带领的创业团队和公司，普遍具有较高的行业理解力，也具有较深的行业资源，在科技赛道创业中，这一帮人将会带来一个很强的先发优势。 再来看第二个问题，科技只是一个技术手段，它适合的市场跟土壤在哪里呢？最近这几年，我们看到无论是中美博弈的对抗，还是来自内在自身发展出的需求，大量的国产替代进口的机会，14亿人口市场的需求量，在井喷式的发展过程中，给整个科技的赛道带来了巨大的一个爆发或者是可运行发展的市场空间。 第三，资源。在创业的过程中，有人，有市场机会，那有没有足够的土壤来支撑它的生长？应该说，当下的各层级政策，已经不仅仅单纯以补贴或者是一种行政的方式来影响，更多地是深入到产业链当中，去契合企业整个创业过程中的发展，急企业之所急，解决企业实际面临的一些问题。 第四，资金。其实，在一级市场中，过往在科技赛道，不少机构都投入了大量的时间、资金和资源在里面，但在整个资金循环的过程中存在了一个问题，就是退出周期。因为硬科技的企业大多都是To B的业务，它的业务周期会比较长，在没有科创板、北交所或者注册制出来之前，导致退出周期较长，对于资金形成闭环和流动性产生影响。但自科创板实行注册制以来，再到最近的北交所专门针对专精特新的中小企业，为我们大量的科技型创业企业，尽早地走向资本市场打开了一个通道，为资金的循环打通了最后的一个通道。 万事具备，东风已来，接下来就是大家走入科技创业与投资的深水区，拼硬功夫、真本事的阶段了。 | 600+达晨硬科技企业创业画像 达晨在创投行业已有二十多年，陪伴、合作的企业超过600家，从创业初期到走向资本市场，或并购，当然也有失败。我们长期深耕智能制造、新一代信息技术、医疗健康、军工等硬科技赛道，投资合作的企业中硬科技企业占了很大的比例，我们对这600多家创业企业和企业家进行复盘、总结画像，与大家分享。 — 唐僧式的执着 — 创始人对于每个企业来说至关重要。那么什么样的创始人能在快速变化的社会节奏中生存呢？我们认为，核心创始人，一定要是唐僧式的。唐僧是什么呢？意志坚强，在整个取经的过程中有什么样的妖魔鬼怪都过关斩将，TA需要目标远大、心无旁骛、勇往直前。我们接触的大量创业企业中，不少人在思考创业中往往第一目标是为了赚钱，但往往以赚钱为目标的创业，最终会发现大多走的路都不会很长。因为在企业的发展过程中，你会经历各式各样的诱惑，如果你的意志不坚定，很容易在过程中做出相反的选择。 — 刘邦式的宽容 — 刘邦式的创始人是什么呢？TA需要去组团队，依靠单个个人这种创业所形成的、单个英雄主义文化的这种时代已经一去不复返。特别是在我们今天关注的科技赛道当中，大部分创业的CTO或者说技术创始人，是大学的资深教授或者老师，他们天生的特点是擅长技术理念革新，但同时也注意到，对于市场管理，或者整个资源的调配，存在天然的缺陷或者不熟悉，在这种情况下，就更加需要抱有一种宽容的心态，懂得识人善用，组团前行。 — 商业模式要简单，符合逻辑 — 在移动互联网时代，我们诞生了大量的模式创新的企业，但站在当下硬科技创业这样的一个时间点上，模式创新不是说不可以，但是在科技创业，大多是To B这样的赛道上，我们认为商业模式还是相对简单一些好，不需要有大量的所谓模式迭代去提升效率。从我们复盘过往投资的科技企业来看，往往商业模式越简单的，原生力非常强。销售什么样的产品，提供什么样的服务，或者我怎么给企业赋能，一句话能解释清楚自己的商业模式的企业， 最有生命力。总结成功的企业画像来看，往往以下方面的内容，值得创业企业更多的关注。 （1）尊重事物的发展节奏。回看许多企业的发展过程，资源掌握并不是不好，只是可能创始人没有经历过创业和经营的过程，对企业的发展节奏没有把握好，在这个过程中企业的轻、重、缓、急、加、减，没有能力去搭配好各个层面的资源和节奏，很容易就会走弯路。 （2） 切忌初创企业学习BAT的大而全。我们发现很多初创业特别喜欢讲我要学习再造一个华为、再造一个阿里、再造一个腾讯。但其实这么多年我们回看整个国内的赛道里，华为只有一个，这么大的企业它的技术跟市场资源的壁垒，是需要时间去形成的。我们强调初创企业的目标一定要切合实际，而不是说谁都想成为跑在最前面的人。 — 不忘初心，只做你自己擅长的领域 — 现实中有太多的反面教材，我们经常反思，科技型创业最大的问题是什么？ （1）创始人往往是技术出身，对于管理运营并不擅长，那么如果外聘一个管理和运营的人，你们作为CTO和CEO，各自所承担的权、责、利三方面是否能对等？ （2）创始人过于强势和弱势都不可取。在初创期的时候，可能1到10个人的这个阶段需要创始人强势，这阶段所需要分配的资源是比较小的，一言堂没有问题。那么10到20人之间是不是可以一言堂呢？再往后呢？特别是创业企业从最开始的项目制，到做产品，再做平台，在这种层层升级当中，对于创始人、创始团队乃至整个公司，都是一次次的磨练或者消耗，大家身边不乏可以观察和反思的例子。 第一点和第二点处理不好，出身技术的创始人或者团队如果又对人情世故不太善于处理，很容易变成团队内乱，把矛盾放大。 （3）热衷于资本运作和估值，感觉A轮是10个亿，如果B轮不到30亿是不是对不起自己，结果大量的时间花在了自己并不擅长的资本运作，往往会消耗掉企业大量的资源。 （4）降维打击，无力应对。在当下的时代，杀死你的不是你的同行竞争对手，有可能是外部的跨行业打击，甚至可能是降维打击，尤其是如果面对巨头进入产业参赛的情况，很多初创企业本身所具备的资源、市场或者整个能力，是不足以和巨头来抗衡的。这时候非常考验创业团队的应变能力，还有就是是否选择了对的投资人，能否在混乱中和你一起分析出更为清晰的格局判读，给予你资源等方面的支持，也很重要。 创业本身就是一种修行。在这样的一个时间点，我们希望和所有科技创业的朋友们说一句，创业不易，且行且珍惜。 关于达晨 达晨财智是中国最具影响力的创投机构之一。凭借优异的业绩表现，达晨财智在中国创投委、清科集团、投中集团、融资中国等权威机构评选中连续多年名列前茅，连续21年荣获清科“中国最佳创业投资机构50强”，2012、2015年度排名第一，近10年稳居本土创投前三。 目前达晨财智管理基金规模超过360亿元，投资630家企业，成功退出220家，其中119家企业上市，累计96家企业在新三板挂牌，包括了爱尔眼科、亿纬锂能、网宿科技、康希诺、明源云、尚品宅配、华友钴业、和而泰、吉比特、蓝色光标、圣农发展、天味食品、叮咚买菜等众多明星上市企业。 达晨财智秉持长线、专业、价值投资理念，多年积淀形成了“行业+区域”双轮驱动布局：以研究驱动投资，聚焦信息技术、智能制造、节能环保、医疗健康、大消费和企业服务、文化传媒、军工等领域，投资阶段覆盖初创期、成长期、成熟期；以区域实现覆盖，深圳总部、北京总部、华东总部“三足鼎立”，并在16个经济中心城市设立分支机构，形成覆盖全国的投资与服务网络。 达晨财智秉持“投资就是服务”和“赋能投资”理念，搭建达晨企业家俱乐部、达晨投资人俱乐部、各地达晨汇、各类战略合作联盟，汇聚高端资源，通过“平台+生态”良性互动，为投资企业提供专业、务实、有效的增值服务，实现赋能、合作、共赢的目标。 “达善天下，晨见未来”！全体达晨人以“做投资人满意的基金管理人，用好和管好每一分钱；做企业家满意的长期合作伙伴，支持和促进企业创新成长；做员工满意的好平台，汇聚和成就优秀人才实现梦想”为使命，与投资人、企业家和合作伙伴携手共进，为中国经济转型升级和创新发展做出积极的贡献！
