达晨：20年铸就的中国创投排头兵。

4月11日下午，“深圳先行示范丛书•科技创新卷”图书发布会暨主题分享会在深圳书城中心城北区大台阶举行。本丛书共4册，分别是《基因与潜能：创新驱动发展》《源头与活水：新型科研机构》《承载与远见：机制催生创新》《催化与裂变：科技联姻金融》。作为深圳市委宣传部重点支持的主题出版物，丛书全面反映了深圳高新技术产业和战略新兴产业的举措、成果，此次隆重推出便受到各界读者的关注和重视。

达晨作为扎根深圳20年的知名创投机构，凭借良好的投资业绩和稳健的经营理念，发展成为国内投资能力最强、盈利能力最强、品牌价值响亮的中国大型创投机构之一，奠定了国内创投机构的领先地位。本丛书在《催化与裂变：科技联姻金融》卷中以《达晨：20年铸就的中国创投排头兵》为题，对达晨的发展历程、取得的成就和典型经验进行了专题介绍。

出席发布会的嘉宾有中共中央党校经济学部副主任、研究员，丛书主编王小广；中国科学院深圳先进技术研究院院长、中国科学院深圳理工大学筹备办主任樊建平；深圳市委宣传部一级巡视员陈新亮；深圳市科技创新委员会、深圳市市场监督管理局相关领导；深圳出版集团党委书记、董事长尹昌龙；深圳出版集团党委副书记、总编辑兼海天出版社社长、总编辑聂雄前，以及相关入选案例企业代表。图书发布暨主题分享会由深圳卫视主持人王海东主持。

主持人与王小广深入对谈时，一致肯定了“深圳先行示范丛书”科技创新卷的出版价值。深圳按照党和国家的战略布署，在“两范”城市的建设过程中发挥了重要的窗口作用，各项事业取得显著成绩。深圳作为广东省创建国家创新型城市的代表，坚持把自主创新作为城市发展的主导战略，成功切换产业发展模式，使创新型经济优势更加突出。深圳质量以企业为主体，在全社会持续投入研发资金，不但专利数量和质量遥遥领先于国内其他城市，梯次型创新企业群的自主创新成果领跑全国科技前沿，而且让高新技术产业成为创造区域经济的第一大支柱产业。这些成功经验汇聚在该卷丛书内，可以为国内其他城市经济的发展提供一些有益的借鉴。

精彩节选（选自《催化与裂变：科技联姻金融》卷p97-p99）

【亮点示范】达晨的成功是价值观的成功

截至2020年9月30日，达晨资产管理规模超300亿元，投资企业超过540家，实现退出的超过180家，其中100家为IPO退出。在其投资名单中，出现了大批明星企业，包括爱尔眼科、尚品宅配、网宿科技、蓝色光标、康希诺生物，还有带来高额回报的吉比特、亿纬锂能，也有具有时代标志性的同洲电子、圣农发展等。

“达晨的成功是价值观的胜利，如果说我们能够给行业贡献什么，我想应该是我们的投资价值观——坚持专业、长线、价值投资。经历多次周期的洗礼，我们最重要的认识是：投资要回归常识，回归商业本质，面向一级市场的投资，无论VC还是PE，本质都是一样，都是要做长期价值创造者，而不是做短线投机套利者，这是唯一正确的路。”刘昼表示，“我们这一代人比较坚定，最重要的一个品质就是坚持，当我们找准了方向和节奏，在每个阶段做对了一些事情，然后坚持到现在，就取得了一些成绩。”

首先是坚持长线投资。他说：“我们的从市场上募集到的钱都是长线的钱，一般8到10年，做短线的钱主要在二级市场，所以我们有长期投资的理念。从另一个角度看，企业的成长从来都不是一帆风顺的，需要有耐心的、抱着长远观点的投资人和创业者一起走过。我们原来投企业，3年没上市就要求回购，我说能不能给企业长一点时间，5年再回购，起码4年，因为3年时间太短，很多企业根本不能上市。”

然后是坚持专业投资。刘昼介绍，以前投资机构可以看谁起得早，可以靠一、二级市场的差价挣钱，但这个时代已经过去了，今后一定是靠专业赚钱、靠技术赚钱。所以达晨投的企业一定要有成长性，成长性是投资的灵魂。企业具有良好的成长性，就能不断吸引更多的后轮投资人，如果成长性不好，企业就会垮的，就没有人给你投资了，甚至血本无归，所以一定要选准成长性好的企业。还要坚持区域加专业的双轮驱动。因为中国地域广阔，珠三角、长三角、京津冀一体化等等，说明中国的创新创业遍地开花，因而区域化的布局加专业化深度垂直可能是当前PE/VC最佳示范。

最后是坚持价值投资。2006年以前，那时的股权投资退出无门，行业一片萧条。但是达晨在内部确立了“三个坚信”——坚信中国经济向好，坚信中国资本市场向好，坚信中国本土创投会做好。正是有这“三个坚信”，才有了达晨的今天。他解释道：“其实这里面就蕴含着价值投资的理念，我认为的价值投资就是坚定的看好一个行业、选好一个企业，投入资金支持其发展直至它成功，而不会去过多的考虑周期、波动这些次要的因素。达晨本身就是这样走过来的，我们将这种理念也融入到投资过程中，形成了早期重仓、多轮投资，提高明星项目比重及持股比例，以明星项目群打造明星基金的具体打法。”