自2018年资管新规实施以来，叠加宏观经济不确定性和经济下行压力加大、基金回报不达预期等因素，PE募资难成为行业共识。2020年，突如其来的新冠肺炎疫情更让募资难问题雪上加霜。当市场上的“热钱”清退，钱荒加上新冠疫情，注定了2020年是VC/PE行业募资最困难的一年，行业进入生死攸关的淘汰赛。投中集团数据显示，2020年前11个月，中国VC/PE市场新成立基金数量、认缴总规模较2019全年分别下降22%、16%，创近五年新低。身处寒冬的不仅仅是中小创投机构，头部创投机构同样如履薄冰。投资大佬们预言的“二八格局”甚至“一九格局”正在出现，马太效应加剧。募资是GP的试金石、市场的晴雨表，行业的淘汰赛，历来由募资开始。能否成功募集资金，考验的是机构的真正实力。
作为成立21年的老牌PE，达晨却在2020年这个“募资寒冬”中，逆势募资超40亿。回首21年募资路，达晨在2020年逆势成功绝非偶然——聪明的钱，会找到值得信赖的平台，做时间的朋友。
2008年，金融危机席卷全球，股市持续低迷，新股发行一度停滞。然而，本土创投在这一年从数量和投资额上首次超越美元基金。达晨与诺亚财富也在这个时段合作成立了首只市场化募集基金“达晨创富”。那时，出资人还以个人LP为主。近些年，随着行业发展的渐次深入，个人LP出资份额开始下降，取而代之的是机构出资人和政府引导基金。LP市场迎来了多元化发展格局。一项数据显示，2012年，市场上仅有312家上市公司参与产业基金投资，参与私募股权投资的政府引导基金也只有207只，银行和保险机构仅有100多家。到了2017年上半年，这些数据激增，投资产业基金的上市公司达到1200家，政府引导基金更是高达1700多家，金额为万亿级别。对达晨而言，募资结构的变化也是按着这条脉络前行，从最初通过诺亚触达了大量小C端出资人，至2013年，引入政府引导基金和产业基金。2018年开始，达晨募资全面机构化。2019年，达晨完成“达晨创通”基金的募资，规模为50.41亿元人民币。这只基金中，个人投资者占比不足5%，机构投资者占比超过了95%。这只基金的LP构成包括工商银行、招商银行、招商局资本等金融机构；而在政府引导金方面，引进了深圳市政府引导基金，深圳福田区政府引导基金、鲲鹏资本等；产业集团方面，有首钢基金、云能基金、电广传媒、世纪金源、安徽建安集团、满京华集团等；而在市场化母基金方面，有歌斐母基金、清科母基金等。机构投资人的认可和信赖，也推动着达晨的内部优化和变革：为了适应出资人结构的迭代，从2016年开始，达晨募资团队开始进行体系化的升级。在资金端，募资团队将LP分为不同类别，并由专人负责管理。比如，金融类LP对合规方面有更严格的标准，产业类LP有产业覆盖、直投跟投的需求，政府引导基金则对当地的反投比例上有硬性规定。而在管理维度上，每三四只基金就会有一名专员管理。此外，一些战略LP也会有服务专员，在挖掘资源、增值赋能方面进行提升。不仅如此，在达晨强调专业化的大背景下，募资团队也根据行业进行细化分工，从而更及时地抓住LP对于不同行业的差异化需求，从需求入手，为LP提供更全面、体系化的服务。
现在，达晨募资的状况已今非昔比。出资人主要以三类为主，其一是金融资本，如银行、保险；其二是产业资本，如上市公司等；其三是母基金，包括政府引导基金、市场化母基金等。21年来，达晨一直坚持“业绩是GP的生命线”“为LP赚钱才是硬道理”，并始终保持自律、本分与进取，避免规模冲动，根据自身投资节奏，实现能力范围内的扩张节奏，努力做最好的、而非最大的GP。2020年四季度，达晨新一期综合基金——达晨创鸿基金正式启动募集，目前已签约认缴金额超过30亿元，给2020年的“募资寒冬”带来一缕春意。2020年11月16日，中国保险资产管理业协会发布了2020年保险资金投资的私募股权投资基金管理人评价结果，达晨财智获评A类机构，A类也代表该评价结果中的最优异机构级别。获评A类机构，是险资对达晨财智在投资管理与合规营运等方面能力的一种肯定，进一步提升了达晨财智的市场地位和品牌影响力。达晨一直坚持高度自律和单一基金模式运作，单一基金模式意味着，同一时间所有投资团队只为一只基金服务，确保没有利益冲突，确保基金决策水平的一致性，因此受到保险资金众多品牌机构LP的认可。在一级市场里，即便是风光无限、长戟高门的资本大佬，基金业绩不好，也会被指着鼻子指责。唯成绩论、唯回报论，是获取LP信任、持续募资的唯一方法论。募资同时，达晨以明星项目打造明星基金，保证基金业绩优秀。达晨第一只市场化募集的基金于2009年成立，这一期基金投资了尚品宅配、中科金财、迅游科技等明星项目，也是同期基金里业绩最好的基金之一；2009年创业板开板，达晨投资的爱尔眼科、亿纬锂能和网宿科技首批登陆，独中三元；2010年，达晨二期创盛世基金设立，投出了明源云、天味食品、赢合科技等明星项目；达晨于2016年底设立的创联基金，规模30亿元，已上市项目8个，包括了康希诺、瑞芯微、新洁能等明星项目，基金已上市部分的持股市值已达38.19亿元，仅用4年时间，持股市值已超过了基金本金；而达晨于2018年设立的创通基金，规模50.41亿元，刚刚结束投资期不久，即收获了安博通、紫晶存储、兰剑物流等8个上市项目。强大的募资能力背后，依托的不仅是达晨强烈的信托责任和优异的投资业绩，还有募投管退的体系化运作，为基金管理和LP服务提供了极大的支持，在对机构LP的信息披露、投后服务上专业高效，重视与投资人的沟通，追求与投资人的互相理解和信任。与投资人在理念上达成和谐一致，使达晨与LP建立了长期、稳定的合作关系。展望未来，股权投资作为助力中国发展转型升级和创新发展的重要驱动力，已经来到资产配置舞台的中央。“2020年，达晨开始了新一轮基金的募资筹划，达晨也将用其重视价值投资的专业眼光，发掘更多的优秀企业，用足够的耐心陪伴企业成长，迎接疫情散去后的春天到来，和投资人一起，分享优秀企业发展带来的红利机会。” 达晨邵红霞说。
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