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危机笼罩的2008年，基金募资数额明显在攀升，而投资额却大幅缩水，这一剧烈反差正体现了国内VC和PE保暖过冬的意图。不过，冰天雪地之中依然有寒梅傲立，经济寒冬自然也并不意味着VC和PE们完全没有投资机会，一些抗周期性强或者潜力巨大的行业将凸显。 农业：今年是黄金投资期 在发达国家，农业领域一直都是风投关注的重点。但前些年，作为直接承担风险的投资人，风投首先瞄准的仍是“可快速盈利”的行业，而当时中国农业的发展仍因种种原因，严重滞后于国民经济其它行业。 随着中国经济及新农业的快速发展，特别是国家出台了一系列行之有效的支农、扶农、惠农政策，必然会给我国农业带来一个持续高速发展的新时期，包括风险投资在内的各种资本必将迎来一个千载难逢的黄金投资期。 专注于农业投资的北京振华投资副总裁王军对本报记者说，今年是农业投资的亮点和热点之年，农村和旅游业的结合、农业和加工业结合形成的农业食品加工业将成为投资热点。在畜产品加工上，外资与本土资本已形成了热点之争。要求投资机构控制两头——农业资源和加工链条。 青云创投合伙人陈晓平在接受本报记者采访时表示，今年他们在清洁技术之外，就重点关注“农林牧渔”。首先是农业里面拥有资源性优势的企业，比如拥有土地和水域；其次，是与老百姓日常消费息息相关的，比如“德青源”鸡蛋。 那么，今年的金融危机对农业的影响如何？王军说，农业恰恰是在金融危机中比较稳健的行业，一方面周期长，另一方面原材料消耗跟人息息相关，只要人均收入在增长，食品类消费必然会保持高速增长。经济危机对工业影响很大，对农业和食品加工业影响很小。 当然，“农林牧渔”里面也有优劣之分。“由于林业和家具一体化，房地产业下滑导致林业受影响。相反，水产深加工业、畜牧深加工业等受影响小，增长速度快。总结来看，与餐桌相关的，受到的影响比较小。2008年餐饮业有一万五千亿市场，占比最大的是肉食和水产，这两块增长速度很快。”王军说。 王军最看好的还是那些真正做到深加工的农产品企业。“畜牧业加工业有中式加工和西式加工两类。中式加工产量低，需要品牌、需要消费习惯，竞争不是很激烈。而工业化程度高的西式加工则竞争激烈，比如做西餐的配料行业，竞争激烈，由于规模化程度高，也容易发生并购。”王军说，“德青源、大连韩伟这些企业还没有做到深加工，仍然只是通过超市等传统零售网络进行大宗农产品的销售，附加值较低。如果能进入到深加工，比如做高端蛋品加工，进入西餐消费业，实现高附加值，还能解决运输半径问题，产业走向全国、全球。” 无线：视运营商动作而动 据最新消息，被业内期盼已久的3G牌照将最晚在春节前发放，三个运营商将各自获得一张牌照。3G（第三代移动通信），可以实现名副其实的移动宽带，能够处理图像、音乐、视频流等多种媒体形式，提供包括网页浏览、电话 会议、电子商务等多种信息服务。 这对无线领域投资无疑具有重大影响。据大唐电信估算，未来5年，3G直接投资约1.5万亿元，对中国GDP的贡献约10万亿元。不少VC业内人士此前预计，手机游戏、手机搜索、无线广告等企业将随之迎来巨大生机。不过，也有业内专家指出，为了应对金融危机，3G被赋予拉动内需的重任，但3G启动不会像交通等基础建设直接拉动内需，最直接的受益者还是通信产业链上的顶层企业，等到转移到下游企业，估计是要推后很长一段时间。 专注于IT行业投资的北极光创投高级副总裁姜皓天告诉本报记者，运营商在市场上影响力很大，社会资本想做平台类业务已经越来越不容易了。如果说社会资本没有做平台的机会，从具体应用上来说看不清运营商对哪些应用感兴趣，看不清运营商用什么方式架构应用产业价值链。 对于“三家运营商竞争会给社会资本带来更多机会”的说法，也有VC人士表示，运营商短期内不会在力量上达到平衡，现在下结论为时过早。在这个市场上，运营商实力很强，应用产业受到政策性不确定因素影响很大，一个政策变化可能导致行业巨大变化。 姜皓天认为，最关键还要看用户需求。从以前无线应用来看，杀手级应用其实主要就是短信。业界一直都在找下一个杀手级应用，但是目前应该说还没有找到。投资于应用产业，需要对用户群做一个精确的定位和细分，比如对商务和娱乐用户进行分类，有效组织资源把应用搞起来。3G无非是“道路”速度更快了，关键看跑的车是什么。与互联网生态链相比，无线领域的开放性要差一些，这就特别需要中间占主导地位的运营商把工作做好，构建好产业链，保证内容和利益分配，满足用户需求。这做起来很有挑战性，不过运营商表现得很积极。 对于3G带来的无线网络设备、网络优化和光通信设备这些设备类的投资机遇，姜皓天认为，肯定会带来产能的大扩张。这也是电信类国际大公司没有听到大规模裁员消息原因。但是，对新成立的公司来说，机会并不多，因为相关的国际和国内的大公司已经实力很强了。 医疗： 新药研发仍被看好 对于医药行业投资，德丰杰龙脉合伙人李广新认为，从医疗行业特性和趋势来看，行业增长并没有受其他制造业的影响。虽然中低端医疗服务和产品受影响稍大一些，但是VC/PE多关注有一定技术门槛的企业，因此不会受外部金融环境很大的影响。 “我们仍然坚持看好中国的新药研发产业。我同意医疗领域是‘避风港’的说法。”礼来亚洲风险投资基金董事总经理施毅博士在接受本报采访时认为。 “医疗行业在经济衰退时受的影响是最小的，虽然全球制药行业这几年增长缓慢，但中国的增长仍然是热点。”施毅表示，“新药开发周期长，好的地方在于，只要是有前景的药，不会因为经济周期影响受到多大影响；消极的一面在于，承担风险能力小的基金这个时候不愿涉及。不过，专注于开发成长前景好的新药的企业受到影响较小。” 不过，施毅同时承认，在这个领域，各个基金优势不同，侧重点不一样。“我们对新药开发懂行，所以偏爱，因为在其他领域与别人投资能力没有多大差别。此外，我们看好CMO(全球生物制药合同生产)，即制药的外包，这里面体现了中国的优势，有投资机会。” 他认为中国在新药研发上有“天时地利人和”的优势。“中国有很好的国家配套扶持政策，中国在全球有无可比拟的成长性地位，而且很难找到一个国家具有中国这样好的相对低价的人才储备。此外，很多海归从国外回到中国创业，为风险投资基金创造了很多投资机会。” 环保：节能风能机会多多 说起清洁技术领域投资，青云创投无疑可算是权威投资机构。对于2009年的投资机会，青云创投合伙人陈晓平接受本报记者采访时表示，在市场导向的投资机会上，节能领域和风能领域是可成为投资重点的。 陈晓平认为，清洁技术投资机会可分为政策导向机会和市场导向机会两种。“后者首先是能效领域，原因在于目前很多企业能源损耗严重、浪费严重，在经济不好时，如果不花费很多资金投入，能够帮助企业大量减少能源开支，企业何乐而不为？这是很好的商机。这些与政府政策关系不大，不管是EMC（能源合同管理）还是卖设备，都是以市场为导向的。” “另外，和政府政策相关的，新能源方面我们会持续关注风能领域。对于太阳能领域，青云已经投了好几个，去年我们对于薄膜太阳能电池也看了很多，但一直没有出手，一方面因为价格太贵，估值太高，另一方面加上我们已有相关投资，所以更多的将去投资风能。特别是因为在太阳能领域中国政府支持不如欧美国家大，而中国风能支持力度大一些，我们会特别关注为风机整机提供零部件的企业。”陈晓平说。 对于污染治理行业，则政策性导向更大一些。一位业内VC认为，“这在很大程度上是靠政府政策是否到位，政策不到位，一般的公司没有太多动力去实行这个，去年看了很多监控企业，最后不了了之。” |
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