PE投资解困实体经济作用再现
发布日期：2011-07-28
随着金融危机向实体经济蔓延，新一轮并购重组机遇也由此孕育。有关人士日前纷纷指出，在这一轮世界金融危机中，PE受到的影响比较小，相反还在不断进行投资。PE投资具有反周期特征，将对实体经济的发展起到较大推动作用。
危机伴生并购机会
有关数据显示，近年来随着全球产业结构转移，外资正以并购国内企业的形式进入中国，发生在中国境内的外资并购份额日益扩大。2007年全国共批准外商并购国内企业1264件，占全国新批准外商投资项目数的3.34%，外商实际投资20.8亿美元，占全国实际利用外资总量的12.78%，同比增长46.8%。能源生产、机械制造、食品消费品的生产、商业金融服务业成为外资并购的重要领域。
同时，外资在华并购出现了单向并购规模不断扩大的趋势。2000年以来跨国公司在华并购半数以上单数并购案值超过1亿美元，更有些超过10亿美元。
商务部产业损害调查局局长杨益指出，近年来跨国并购开始加速迈向第六次高潮，带动国际产业转移和资本运作在更大体量和空间上的流动。
“在目前次贷危机乃至国际金融危机已经席卷而来的背景下，更应看到并购的实质是跟危机的特征紧密联系在一起。危机时期往往是并购的多发期。”国务院国有资产监督管理委员会研究中心主任王忠明提出。
PE有助实体经济
金融危机为实体经济带来了困境，而PE促进实体经济发展的作用再次显现。
最突出的表现是在资金上。“中国的企业现在仍很需要资金，2007年主要是因为扩充需要资金，现在这些企业仍然有机会扩充，但这些企业同时还要过冬，所以需求加倍了。而资金的供应渠道很窄，公众融资市场基本上被关掉，银行比较谨慎，所以企业对PE直接投资有很强需求。在目前金融危机环境下，中国企业受到的影响也相对小，所以更有机会将攻与防结合起来。”弘毅投资总裁赵令欢说。
其次，也有不少业内人士认为，PE投资更有助于企业的长期发展。凯雷投资集团有限公司北京代表处董事孙季苑就指出，由于股权投资绝大部分投资于实体企业，并非金融衍生品，因此在这场经济危机中，私募基金受到影响相对较小。PE股权投资注重的是长期效应，所以在经济下滑的时候，投资者不会因为目前一些情况而丧失对股权投资的信心。股权投资又不同于银行贷款，银行贷款可能更注重资金是否按时收回，股权投资是着眼长远企业的增值。
此外，对于整个实体经济而言，PE也能发挥一定作用。北京大学经济学院经济系主任何小锋介绍说，当前PE还在不断进行投资，PE的最佳投资策略一般是在经济低潮投资于企业，经济恢复和高潮的时候退出，并进行新一轮投资。PE投资的反周期特征，对实体经济能起到很大推动作用。
“而PE投资资金90%以上来源于公共机构，比如说社保、保险、银行、政府机构等。来自于私人投资在国际上只有7%到10%，所以PE在某种程度上是取之于民，用之于民，可以惠及每一个老百姓。”
人民币基金发展
中国的外资PE主要来自于美国金融市场，由于受到金融危机影响，外资PE的LP缺乏资金。国际资本的淡出似乎给了国内人民币基金的发展以更好的机会。
2008年第四季度，中国政府设立的第三批产业投资基金，正先后开展募资的工作。中国社保基金也首次以市场化的方式以各20亿元投资合伙制的私募股权投资基金——弘毅和鼎晖。据清科研究报告显示，人民币基金正变得日益活跃。
不过，人民币基金的发展仍有较大困扰。我国10亿以下的人民币基金占多数，资金来源受种种限制，相对匮乏。
何小锋还指出，我国规模比较大的产业投资基金一直以来缺乏管理办法。从2006年到目前为止，国家批准的十家产业投资基金中只有一家，也就是天津的渤海产业投资基金在正常运作。
就如何推动本土人民币基金发展，何小锋建议，在中国已确定的4万亿投资运作中，PE大有作为，国家和各地政府应该安排一部分投资给PE，让PE对项目实行高效的投资和管理，使投资项目和运作成为可长期持续的良性循环。
危机伴生并购机会
有关数据显示，近年来随着全球产业结构转移，外资正以并购国内企业的形式进入中国，发生在中国境内的外资并购份额日益扩大。2007年全国共批准外商并购国内企业1264件，占全国新批准外商投资项目数的3.34%，外商实际投资20.8亿美元，占全国实际利用外资总量的12.78%，同比增长46.8%。能源生产、机械制造、食品消费品的生产、商业金融服务业成为外资并购的重要领域。
同时，外资在华并购出现了单向并购规模不断扩大的趋势。2000年以来跨国公司在华并购半数以上单数并购案值超过1亿美元，更有些超过10亿美元。
商务部产业损害调查局局长杨益指出，近年来跨国并购开始加速迈向第六次高潮，带动国际产业转移和资本运作在更大体量和空间上的流动。
“在目前次贷危机乃至国际金融危机已经席卷而来的背景下，更应看到并购的实质是跟危机的特征紧密联系在一起。危机时期往往是并购的多发期。”国务院国有资产监督管理委员会研究中心主任王忠明提出。
PE有助实体经济
金融危机为实体经济带来了困境，而PE促进实体经济发展的作用再次显现。
最突出的表现是在资金上。“中国的企业现在仍很需要资金，2007年主要是因为扩充需要资金，现在这些企业仍然有机会扩充，但这些企业同时还要过冬，所以需求加倍了。而资金的供应渠道很窄，公众融资市场基本上被关掉，银行比较谨慎，所以企业对PE直接投资有很强需求。在目前金融危机环境下，中国企业受到的影响也相对小，所以更有机会将攻与防结合起来。”弘毅投资总裁赵令欢说。
其次，也有不少业内人士认为，PE投资更有助于企业的长期发展。凯雷投资集团有限公司北京代表处董事孙季苑就指出，由于股权投资绝大部分投资于实体企业，并非金融衍生品，因此在这场经济危机中，私募基金受到影响相对较小。PE股权投资注重的是长期效应，所以在经济下滑的时候，投资者不会因为目前一些情况而丧失对股权投资的信心。股权投资又不同于银行贷款，银行贷款可能更注重资金是否按时收回，股权投资是着眼长远企业的增值。
此外，对于整个实体经济而言，PE也能发挥一定作用。北京大学经济学院经济系主任何小锋介绍说，当前PE还在不断进行投资，PE的最佳投资策略一般是在经济低潮投资于企业，经济恢复和高潮的时候退出，并进行新一轮投资。PE投资的反周期特征，对实体经济能起到很大推动作用。
“而PE投资资金90%以上来源于公共机构，比如说社保、保险、银行、政府机构等。来自于私人投资在国际上只有7%到10%，所以PE在某种程度上是取之于民，用之于民，可以惠及每一个老百姓。”
人民币基金发展
中国的外资PE主要来自于美国金融市场，由于受到金融危机影响，外资PE的LP缺乏资金。国际资本的淡出似乎给了国内人民币基金的发展以更好的机会。
2008年第四季度，中国政府设立的第三批产业投资基金，正先后开展募资的工作。中国社保基金也首次以市场化的方式以各20亿元投资合伙制的私募股权投资基金——弘毅和鼎晖。据清科研究报告显示，人民币基金正变得日益活跃。
不过，人民币基金的发展仍有较大困扰。我国10亿以下的人民币基金占多数，资金来源受种种限制，相对匮乏。
何小锋还指出，我国规模比较大的产业投资基金一直以来缺乏管理办法。从2006年到目前为止，国家批准的十家产业投资基金中只有一家，也就是天津的渤海产业投资基金在正常运作。
就如何推动本土人民币基金发展，何小锋建议，在中国已确定的4万亿投资运作中，PE大有作为，国家和各地政府应该安排一部分投资给PE，让PE对项目实行高效的投资和管理，使投资项目和运作成为可长期持续的良性循环。
(责任编辑:zsy)
