PE过热寄望创业板降温？
发布日期：2011-07-26
第二届中国私募基金高峰会在深召开 专家指出低迷市场将催化行业整合PE行业过热，而创业板则成救市希望。昨天，在深圳，来自全国各地的业内人士及专家就PE过热问题以及创业板带来的机遇进行了热烈讨论。来自全国各地的多数专家表示，近两年，随着中国的资本市场黄金时期的到来，PE市场蓬勃发展，但已经出现过热势头。据有关人士介绍，仅深圳地区就有各类注册私募基金300多家，管理资产达到几千亿元。有业内人士指出，越是私募集中的地区，越是容易引发行业泡沫，深圳当然也不例外。对于行业过热现象，业内人士表示，可以利用创业板契机，积极培育投资市场，拓展退出渠道，化解过热现象。
创投企业抢项目不理性
“PE的热闹对PE和VC这个静悄悄的行业来讲，既是喜事也是令人担忧的事情。”昨日，赛富亚洲投资基金首席合伙人阎焱说。
阎焱指出，去年风投在中国的投资超过32亿美元，比前年有70%的增长。“在中国，一个占世界1/5人口的国家，30多亿的风险投资应该不算太多，以色列就有28亿多美元，实际PE和VC在中国的总体投资是杯水车薪。”
阎焱表示，2007到2008年应该是疯狂与理性的交织，美国经济衰退更凸显中国经济的强劲，也使中国成为私募股权融资的中心。“2008-2009年，低迷的市场会催生行业的整合，去年一段时间内，在资本市场，私募投资估值甚至高于公募投资的情况可能不会出现”。阎焱对PE的过热表示担忧。
“我个人判断，中国PE的数量还是很小的，不能说供大于求，但是我同意说PE目前的运行状况有一些过热。”东方富海投资管理有限公司总裁程厚博表示。程厚博认为，PE的过热来自两个方面，一个方面是投资企业的不成熟，另外一方面是创投企业为了抢到项目表现出来的非理性。
未来三五年面临大洗牌
“过去3个月的资本市场使得定价又回到我们比较喜欢的理性市场。印度和美国的价格，还是比我们高一倍左右。我认为，从中国经济长期发展的势头来讲，我们现在还在上升和成熟的阶段”。红杉资本董事总经理张思坚说。
在达晨创业投资有限公司董事长刘昼看来，行业过热主要是因为中国的私募股权刚刚开始。“一些案例，经过媒体一宣传，大家觉得做创投好，从资本市场或房地产赚的钱，不同主体纷纷涌入创投行业。”刘昼认为，很多的项目里都有硬伤，“我们感觉，3到5年以后，中国的创投市场一定有大洗牌的过程。”以后赶时髦、凑热闹的创业者和投资者，如果没有专业的水平，没有理性、良好的心态，都要为行业过热付出代价。
行业应形成分工格局
在业内人士看来，PE的过热现象需要包括培育多层次、日益成熟的投资市场等诸多方面的完善来解决。多数行业人士纷纷表示，创业板的推出将有助于化解目前PE过热的状态。“创业板的推出对私募股权基金是重大利好。”深圳市创新投资集团董事长靳海涛表示，希望大家一起探讨一下私募股权基金如何选择创业板项目、私募证券投资到创业板项目的策略等话题，尤其是私募股权基金如何与中国多层次的资本市场对接和互动。
“创业板推出后，将为PE的退出创造一个新的渠道。”刘昼表示，任何的投资，不管是证券投资还是私募股权投资，都是需要时间考验和耐心的。
在深圳市创新投资集团总裁李万寿看来，当本土的PE越来越多、机构也越来越多的情况下，消化和分散过热的方式，应该是在PE方面出现分工的格局，有些做私募证券投资基金，有些做IPO的投资，有些做兼并收购的投资，有些做VC，有些做天使投资。
——摘自2008年3月31日《南方都市报》
